【人的一生，總是難免有浮沉。不會永遠如旭日東昇，也不會永遠痛苦潦倒。反复地一浮一沉，對於一個人來說，正是磨練。因此，浮在上面的，的，不必驕傲；沉在底下的，更用不著悲觀。必須以率直、謙虛的態度，樂觀進取、向前邁進。---松下幸之助 】
「投資界交易經典」電子書-中英文CW版 連載↓↓↓ … (編譯：Smith Pan)
THE
BEST TRADING ADVICE
FROM 25 TOP TRADERS
25位頂級交易大師的”交易忠告”：第6位 Jeremy Grantham
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Quotations：大師語錄
Leverage reduces the investor’s critical
asset: patience. It encourages financial aggressiveness, recklessness and
greed. 槓桿降低了投資者的關鍵資產：耐性般的交易續航力。它鼓勵金融好鬥，魯莽和貪婪。
- JEREMY
GRANTHAM傑裡米•格蘭瑟姆
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Jeremy Grantham 傑裡米•格蘭瑟姆 (born on October 6, 1938)
is a British investor and co-founder and
chief investment strategist of Grantham Mayo van Otterloo (GMO), a Boston-
based asset management firm. GMO is one of the largest managers of such funds
in the world, having more than US $112 billion in assets under management as of
September 2013. 傑裡米•格蘭瑟姆（出生於1938年10月6日）是英國投資者，格蘭瑟姆 .梅奧.曼.奧特羅（GMO），基於波士頓的資產管理公司的共同創始人和首席投資策略師。 GMO是世界上此類基金的最大的管理公司之一，於當年2013年9月期間，曾擁有管理的資產規模超過112個十億美元。
I got wiped out personally in 1968, which
was the last really crazy, silly stock market before the Internet era… .After
1968, I became a great reader of history books . I was shocked and horrified to discover that
I had just learned a lesson that was freely available all the way back to the
South Sea Bubble . 我在1968年親身體驗被市塲崩跌所吞噬了，這是真的是瘋狂極了，經歷股市泡沫狂跌的互聯網時代......。1968年之後，我才深感躬逢其時見証了那段歷史。我感到震驚和驚駭地發現自己汲取了痛苦教訓-那是一段自發般的歷史重演方式，彷彿是回到了南海泡沫事件。(註：南海泡沫事件是英國在1720年春天到秋天之間發生的一次經濟泡沫，它與同年的密西西比泡沫事件及1637年的鬱金香狂熱並稱歐洲早期的三大經濟泡沫。「經濟泡沫」一語即源於南海泡沫事件。)
All bubbles break; all investment frenzies
pass . The market is gloriously inefficient and wanders far from fair price,
but eventually, after breaking your heart and your patience… it will go back to fair value . Your task is to survive until that
happens . 所有的泡沫破裂;所有的投資熱火朝天通過。市場是明顯地沒有效率，市塲價格徘徊震蘯遠離真實的價值，但最終，打破你的心臟和你的耐性後...它會返回到公允價值。直到發生這種情況之前，你的交易任務是在市塲上生存下去，。
The more investments you have and the more
different they are, the more likely you are to survive those critical periods
when your big bets move against you . 更多的投資行動必須採取與更多數群眾投資風向的相反決策，當你的大賭注的投資標的的走勢與你決策方向相異的時候，在那個關鍵時期，你就越有可能於市塲上生存。
The individual is far better positioned to
wait patiently for the right pitch while paying no regard to what others are
doing .
我個人的操作風格，是更耐心地等待最佳合適的市塲行情間距來臨時，再進塲投資，在此同時並不考慮別人的投資意見或建議。
It is utterly imperative that you know your
limitations as well as your strengths and weaknesses…you must know your pain
and patience thresholds accurately and not play over your head . If you cannot resist temptation, you
absolutely must not manage your own money . 這對投資交易完全勢在必行的事，因為你知道你的限制，以及你的長處和短處......而你必須確實知道你的痛苦和耐性的臨界值，確保不在投資領域裡玩過頭。如果你無法抗拒的誘惑，你是絕對不能拿自己的錢去投資。
On the other hand, if you have patience, a
decent pain threshold, an ability to withstand herd mentality, perhaps one
credit of college-level math and a reputation for common sense, then go for it
. In my opinion, you hold enough cards
and will beat most professionals (which is sadly, but realistically, a
relatively modest hurdle) and may even do very well indeed .” 在另一方面，如果你有耐心，一個像樣的忍痛閾值(忍受臨界值)，也承受得住並了解從眾市塲心理；你也許是具備大學水平常識的數學能力之後，落實投資行動方案。在我看來，你擁有足夠的信用資力，並會擊敗大部分專業投資人士（但是，雖有點悵然，但實際上對投資而言，相對來說是適度的知識障，無礙交易），當然因為這樣素質背景下的投資表現，甚至可以操作出很好的績效。“
to be continued ...待續...
REFERENCES : marketwatch.com, prudentwealth.com,
wikipedia.org, investwithalex.com,
barrons.com
EditEd by brandon Clay布蘭登·克萊
( Chinese
translation & Editor中文翻譯&編輯者：Smith Pan )
